١٥٤.٨٠ هو الحد الأقصى الجديد لسعر USD/JPY. على موجة صعود الدولار، اقترب المشترون مرتين من هذا المستوى المقاوم (الذي، بالمناسبة، يتوافق مع الخط العلوي لمؤشر Bollinger Bands على الإطار الزمني اليومي) وانسحبوا مرتين. ومع ذلك، هذا لا يعني أن التجار يخافون من مستوى ١٥٥. بعد أن تجاوز الأداة الحاجز النفسي المهم ل١٥٢.٠٠، لم تعد المستويات العليا تثير الخوف بعد الآن، لذلك يلعب هذا العامل دورًا ثانويًا. تستمر السلطات النقدية اليابانية في الوقوف على الحافة، مقتصرة على التدخلات اللفظية التي لم تعد لها أي تأثير على السوق. المشترون في USD/JPY، مثل القروش، "يشمون رائحة الدم" و، استغلالًا لـ"الإفلات من العقاب"، دفعوا السعر نحو الأعلى لعدة أسابيع.
انظر إلى الرسم البياني الأسبوعي لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. لقد تبع الأداة الاتجاه الصاعد للأسبوع السادس على التوالي. خلال هذا الوقت، زادت الأسعار بمقدار لا يقل عن 800 نقطة! والهدف البالغ 155.00 ليس مختلفًا كثيرًا عن "الخطوط الحمراء" السابقة، بدءًا من مستوى 152.00. توقف مشترو زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني لسبب بسيط: تراجع ثيران الدولار بسبب زيادة الرغبة في المخاطرة والنتائج الجيوسياسية في الشرق الأوسط (عدم تصاعد الصراع بين إيران وإسرائيل). بالإضافة إلى ذلك، لقد لعب السوق بالفعل أهم الإشارات الأساسية التي ظهرت الأسبوع الماضي. زاد التضخم في الولايات المتحدة من توقيت المتوقع لخفض أسعار الفائدة من يونيو إلى سبتمبر على الأقل. بفضل هذا العامل الأساسي، ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني من 151.50 إلى أعلى مستوى في 34 عامًا وهو 154.80.
ولكن للفوز بمستويات أعلى من 155، يلزم وجود حافزات معلوماتية إضافية. ولكنها غير متوفرة. على الأقل هذا الأسبوع، كانت جميع الأخبار لها تأثير محدود على زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. على سبيل المثال، زادت مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة في مارس بنسبة 0.7%، أقوى من التوقعات التي كانت 0.4%. باستثناء السيارات، زادت مبيعات التجزئة بنسبة 1.1% مقابل توقعات بنسبة 0.5%. رد مشترو زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني على هذا التقرير بالارتفاع، دفع السعر نحو 154.80، لكن الزخم تلاشى في هذه المنطقة.
لم يثير رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إعجاب التجار أيضًا، على الرغم من أنه أعلن رسائل صقرية. أوضح أن الجهاز الرقابي لن يقلل من أسعار الفائدة في يونيو، لكن السوق كان قد رد بالفعل على هذا "الخبر". بشكل عام، كان المشاركون في السوق يتوقعون بوضوح المزيد من باول. لكنه حافظ على توازن في خطابه، ولم يقدم رسالة واضحة، ونتيجة لذلك، قدم دعمًا ضعيفًا (ومؤقتًا) للعملة الأمريكية.
بعبارة أخرى، ثيران الدولار (ومشترو زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني) يمرون بأزمة. لم تعد الحافزات المعلوماتية القديمة تعمل، وببساطة لا توجد حافزات جديدة.
ومع ذلك، لم يضع كل شيء في الضياع. غدًا، في 19 أبريل، في بداية الجلسة الآسيوية في اليابان، سيتم نشر بيانات رئيسية حول التضخم في اليابان لشهر مارس. من المحتمل أن يكون لتسارع التضخم تأثير محدود على زوج العملات USD/JPY: قد يكون هناك انخفاض تصحيحي ممكن، ولكن ليس أكثر من ذلك. ولكن إذا تباطأ التضخم أكثر من المتوقع، فقد يحاول مشترو زوج العملات USD/JPY مرة أخرى الاقتراب من مستوى 155، وربما اختبار هذا الحاجز.
دعني أذكركم بأنه في فبراير، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين العام إلى 2.8% بشكل حاد، بعد حركة هابطة استمرت ثلاثة أشهر (في يناير انخفض مؤشر أسعار المستهلكين إلى 2.2%). ووفقًا للتقديرات السريعة، سيصل مؤشر أسعار المستهلكين الوطني إلى 2.7% في مارس. لذلك، سيتباطأ معدل نمو التضخم. ومن المتوقع أن يظهر مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الذي يستبعد أسعار الطعام الطازج نفس الديناميكية، بانخفاضه إلى 2.7% بعد الارتفاع إلى 2.8%.
من الواضح أن بيانات التضخم اليابانية ستؤثر على توقعات السوق بشأن زيادة سعر الفائدة من قبل بنك اليابان. سيؤثر تخفيف الضغط السعري سلبًا على توقعات التجار بشأن مزيد من تشديد السياسة النقدية في اليابان. في هذه الحالة، يمكن لمشترو زوج العملات USD/JPY التغلب مرة أخرى على مستوى المقاومة 154.80 (الخط العلوي لمؤشر البولنجر باندز على الرسم البياني اليومي) ومحاولة الصعود فوق 155.
هل ستتفاعل الحكومة اليابانية مع ارتفاع آخر في الأسعار؟ في الواقع، يقول العديد من الخبراء (بما في ذلك محللو Rabobank ومجموعة UOB) أن خطر التدخل النقدي لمنع زوج العملات USD/JPY من اختراق الهدف 155.00 مرتفع إلى حد كبير.
بالمناسبة، أعلن نائب وزير المالية الياباني للشؤون الدولية ماساتو كاندا اليوم مرة أخرى أن السلطات "لا تستبعد أي خيارات للتصرف في حالة حركة مفرطة للين." ولم يحدد ما إذا كانت منطقة السعر 155.00+ تلبي هذا المعيار. ولكن من المعتاد أن يكون كاندا له الحق في بدء التدخل، لذا يبدو قلقه في هذا السياق كتحذير.
وبالتالي، من جهة، يُسهم الخلفية الأساسية الناشئة في زيادة مزيدة في سعر زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، خاصة إذا تباطأ التضخم في اليابان أكثر من المتوقع. ومن ناحية أخرى، يجب علينا عدم نسيان المخاطر العالية لتدابير الرد من السلطات اليابانية. كل نقطة صعودية فوق 155.00 تزيد من مخاطر التدخل النقدي.
في مثل هذه الظروف، من غير الممكن توصية بالمراكز الطويلة، حتى وإن كانت جميع العوامل الأساسية تشير تقريبًا إلى مزيد من النمو في زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.
